Gráficos principales | Estoy buscando alfa

Gráficos principales |  Estoy buscando alfa

[ad_1]

Aquí hay un resumen rápido de los gráficos clave que se han actualizado recientemente:

Diagrama No. 1

Algunos han visto el informe laboral de septiembre de hoy como una prueba de que la recuperación se ha ralentizado. Siempre he argumentado que los trabajos en el sector privado son mucho más importantes que los trabajos en el sector público, y aumentaron en un impresionante 887,000 en septiembre (frente a +661,000 en total). El gráfico 1 se centra en estas dos fuentes de empleo y ambas utilizan un eje y con la misma relación. Lo que se nota inmediatamente es que durante los últimos 12 años y meses, los empleos del sector privado han crecido mucho más rápido que los del sector público. Los empleos del sector privado ahora han representado alrededor del 54% de las pérdidas debido al cierre de Covid, mientras que los empleos del sector público, a pesar de la suspensión del censo, han disminuido mucho menos y en realidad son más bajos hoy que antes de la Gran Recesión. Yo diría que la recuperación del sector privado es como una recuperación en forma de V. ¡Más de la mitad de los empleos perdidos se restauraron en solo cinco meses! Mientras tanto, el sector público ha tardado en recuperarse, otra señal de que el sector privado es inherentemente más dinámico que el sector público.

Diagrama No. 2

El gráfico 2 señala lo mismo: la tasa de desempleo se ha revertido en más de la mitad de su aumento en solo cinco meses.

Diagrama No. 3

El informe ISM de ayer proporcionó más pruebas de una rápida recuperación. Tanto los índices de fabricación de Estados Unidos como de la zona euro se han recuperado con mucha fuerza desde sus mínimos en Covid, y ambos están ahora en línea con unas condiciones de crecimiento económico relativamente saludables. Tenga en cuenta que debido a sus drásticos y tempranos bloqueos, la zona euro sufrió mucho más que los EE. UU., Que finalmente hizo poco o nada para erradicar el virus.

Diagrama No. 4

Como muestra la Figura 4, Suecia sigue brillando. La negativa a ordenar bloqueos drásticos no solo permitió que la economía prosperara en comparación con los vecinos bloqueados, sino que también permitió que el virus siguiera su curso en un período de tiempo relativamente corto. Las muertes diarias por Covid han sido extremadamente bajas en los últimos dos meses, aunque los suecos han disfrutado de la libertad de viajar, trabajar y socializar mientras evitan esas horribles máscaras que no hacen nada para filtrar las partículas del virus. Todo esto conduce a pruebas bastante sólidas de que Suecia ha logrado la inmunidad colectiva. Me apresuro a agregar que las muertes por millón en Suecia (583 por Worldometer.com) lo expresaron inferior que Bélgica, España, EE. UU., Gran Bretaña e Italia y solo ligeramente por encima de otras economías de la zona euro. PERO con costos generales mucho más bajos en términos de desempeño económico disminuido, trabajos perdidos, desempleo, estrés, suicidios, etc. Y actualmente Suecia parece ser uno de los pocos países del mundo que ha "vencido" a Covid.

Diagrama No. 5

El gráfico 5 muestra que los diferenciales de swap continúan mostrando condiciones de liquidez muy saludables y un riesgo sistémico muy bajo tanto en EE. UU. Como en la zona euro. Este indicador importante, y a menudo adelantado, hace que los fundamentos se vean geniales.

Diagrama No. 6

El gráfico 6 muestra dos métricas clave para la postura de la Fed sobre la política monetaria. La tasa real de la Fed (azul) es francamente negativa (lo que implica condiciones monetarias muy simples), mientras que la pendiente del rendimiento del Tesoro es positiva. Las bajas tasas de interés reales y una curva de rendimiento con pendiente positiva sugieren claramente que nos encontramos en las primeras etapas de una recuperación posiblemente más prolongada. Al menos es seguro decir que la Fed no supondrá un riesgo para la economía en el futuro previsible. Tenga en cuenta que todas las recesiones anteriores fueron precedidas por altas tasas de interés reales y una pendiente plana o invertida de la curva de rendimiento.

Diagrama No. 7

Como se puede ver en la Figura 7, el mercado de valores todavía es un poco cauteloso ya que el índice de miedo Vix todavía se cotiza a un nivel elevado y los precios son tan altos hoy como lo eran antes de la crisis de Covid. El mercado de tesorería es aún más cauteloso ya que los rendimientos de la tesorería a 10 años (actualmente menos del 0,7%) son extremadamente bajos. La demanda de seguridad sigue siendo muy fuerte.

Publicación original

nota del editor: Las viñetas de resumen de este artículo fueron seleccionadas por los editores de Seeking Alpha.



[ad_2]

Deja una respuesta

Tu dirección de correo electrónico no será publicada. Los campos obligatorios están marcados con *

Subir

Usamos cookies. Ver mas