Un octubre rocoso probablemente después de un septiembre volátil a medida que se avecina el riesgo de los inversores

Un octubre rocoso probablemente después de un septiembre volátil a medida que se avecina el riesgo de los inversores

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Un peatón fuera de la Bolsa de Valores de Nueva York en Nueva York, 29 de julio de 2020.

Wang Ying | Agencia de Noticias Xinhua | imágenes falsas

La historia del mercado en octubre es realmente complicada.

Si pensaba que septiembre fue confuso, es probable que octubre no sea mejor y podría ser mucho más rocoso.

Esto se debe a que los "cubos" que han movido los mercados en diferentes días durante los últimos meses están potencialmente en juego:

  1. Elecciones: incertidumbre sobre si habrá un ganador la noche de las elecciones y el presidente Donald Trump ha señalado que puede estar listo para cuestionar los resultados.
  2. Incentivo: ¿Podemos conseguir un acuerdo final entre Nancy Pelosi y Steven Mnuchin? Los mercados se movieron a la baja el miércoles cuando no se anunció ningún acuerdo, por lo que los operadores aún están preocupados.
  3. Reapertura: Los mejores datos económicos de esta semana (confianza del consumidor, PMI de Chicago, nóminas de ADP, ventas de viviendas pendientes) deben compararse con un número creciente de despidos (Shell, Dow, Disney, Marathon Petroleum). Habrá más anuncios de despidos tan pronto como se anuncien las victorias.
  4. Tratamiento / Vacuna: ¿Habrá novedades sobre los ensayos de vacunas de fase 3?
  5. Guerra comercial de China: Es probable que cualquier represalia de los chinos recaiga sobre las acciones de semiconductores y tecnología de mega capitalización, que son líderes del mercado.
  6. Evaluación: cuando manzana - la acción más grande de los EE. UU. - se cotiza en un rango de más del 20% en un mes. Saben que los comerciantes no están seguros de lo que está pasando. Las calificaciones suben y bajan dependiendo de la perspectiva de reapertura y las esperanzas de vacunas, ninguna de las cuales se borrará pronto.

Todo esto debería poner nerviosos a los traders. Muchas cosas pueden salir mal con las calificaciones altas.

Pero hay una sorprendente cantidad de optimismo, al menos en la comunidad comercial profesional.

"Casi todos los días recibimos mejores noticias de negocios de las esperadas, y todavía creo que lo serán", dijo Jim Paulsen, estratega jefe de inversiones de The Leuthold Group. "Hay consumidores que compran. Las ventas de viviendas y automóviles van fuertes. Las OPI están volviendo a la vida".

¿Qué pasa con un aumento de las infecciones? Paulsen admite que existe la preocupación de que un aumento pueda ralentizar el crecimiento en el cuarto trimestre, por lo que cree que es importante otro paquete de estímulo para mantener los mercados en marcha. Dicho esto, ofrece una interpretación novedosa de cómo ver un pico en el cuarto trimestre: "Es probable que el país se centre más en si la tasa de mortalidad aumenta que en la tasa de infección. La mayor parte del país está trabajando mucho más seguro que hace unos meses, tanto a nivel personal como empresarial. Así que creo que las infecciones siguen siendo importantes, pero la tasa de mortalidad será mucho más importante ".

Corrección saludable

¿Más despidos vienen? "No es bueno, pero mire el crecimiento del empleo. Probablemente se hayan anunciado menos de 50.000 despidos hasta ahora. Mira los números de ADP. Más de 700.000 puestos de trabajo. "

Sobre las valoraciones, muchos operadores creen que la corrección de mediados de septiembre, con el S&P 500 cayendo alrededor del 10% y del 15% al ​​20% en muchas acciones tecnológicas de Megacap, era exactamente lo que necesitaba el mercado.

"Muchas de las manos débiles se sacudieron durante la corrección de mediados de septiembre", dijo Alec Young, director de inversiones de Tactical Alpha.

"Todavía estamos 200 puntos por debajo del antiguo máximo del S&P", dijo. "Puede que el mercado tarde un poco en alcanzar un nuevo máximo, pero existe un mayor riesgo de no estar en el mercado que en el mercado. Mientras obtengamos un contrato fiscal, el mercado subirá".

Una última nota positiva: al comienzo de la temporada de ganancias, los primeros informes fueron casi todos positivos y las ganancias aumentaron lentamente en lugar de disminuir.

"Hay mucha incertidumbre, pero hay tantos analistas reales y las empresas revisarán al alza sus estimaciones", dijo Paulsen. "Wall Street revisará no solo el cuarto trimestre, sino también las cifras para 2021".

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